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1. 서브프라임 모기지 대출의 현황


2. 서브프라임 모기지의 부실화와 확산


3. 서브프라임 모기지 부실의 영향

1)금융시장에 피해
2)몇몇 피해기업 사례
3)기타 피해 추정

※ 용어 정리

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1. 서브프라임 모기지 대출 현황

□ 미국의 서브프라임 주택대출제도는 최근 부실화되기 전까지만 하더라도 발달된 리스크관리기법을 활용하여 신용도가 낮은 금융소외계층에 대해서도 대출수혜를 확대한 성공사례로 주목

서브프라임 신규대출 규모 및 비중 추이

주 : 2006년 비중은 9월말 기준
자료 : Inside Mortgage Finance, Mortgage Bankers Association

미국 모기지론 연체율 미국 서브프라임 비중



□ 서브프라임 대출은 주택경기가 호황을 보이기 시작한 2001년부터 매년 20% 이상 증가하고 특히 2003～2004년중에는 50% 이상 급증

― 2006년 9월말 서브프라임 모기지 대출 잔액은 약 1조 2,800억달러로 전체 모기지대출의 13.6%를 차지
― 2006년 중 서브프라임 모기지 신규대출은 6,400억달러로 전체 모기지 신규대출의 약 20%
를 점유

□ 2001년 이후 서브프라임 모기지 대출이 크게 증가한 이유

(1) 계속된 저금리 기조로 수익률 하락에 직면한 모기지 대출기관 및 투자자들이 고위험-고수익 상품인 서브프라임 관련 대출 및 MBS 투자에 적극적

(2) 주택경기 활황 및 대출조건 완화로 투기적 목적의 주택매입이 증대되고 대출 및 상환이 용이해짐에 따라 신용도가 낮은 가계도 모기지 차입을 확대

(3) 고정금리 및 변동금리가 결합된 혼합형(Hybrid) 모기지, 초기 수년간 이자만 상환하는 interest-only 모기지 등 다양한 형태의 모기지 상품이 등장

2. 서브프라임 모기지의 부실화와 확산

□ 2006년 들어 대출금 상환부담이 크게 증대되면서 서브프라임 대출 관련 연체율 및 주택압류가 급증

― 2004년중 실행된 대규모 대출이 2년이 지난 후 금리조정으로 원리금 상환부담이 증대된 데다 주택경기 둔화로 리파이난스 및 모기지에퀴티인출(MEW)을 통한 자금조달이 어려워짐

□ 2006년 4․4분기중 서브프라임 대출의 연체율은 13.3%로 2002년 3․4분기(14.4%) 이후, 주택압류율도 4.5%로 2004년 1․4분기(4.9%) 이후 각각 최고 수준
* 특히 변동금리부 대출의 연체율(14.4%)이 고정금리부(10.1%)를 4.3%p 상회

― 반면 프라임 대출의 연체율은 2.6%, 주택압류율은 0.5%에 불과

모기지의 연체율 추이 모기지관련 주택압류율 추이



자료 : Mortgage Bankers Association


미국 모기지 시장 규모(2006. 9.30 기준)
(조 달러, %)
Agency Non-agency 계
Prime
Conventional
Conforming 특수
모기지 Jumbo Alt-A Subprime Home
Equity
Loan 기타
잔액
(비중) 4.38
(43.7) 0.43
(4.3) 1.56
(15.6) 0.75
(7.5) 1.19
(11.8) 1.18
(11.8) 0.54
(5.3) 10.03
(100)
※ 2006년 3/4분기 말 서브프라임 모기지 대출 잔액은 1조 1900억 달러로 전체 모기지 대출 잔액(10조 300억달러)의 11.8%를 차지 함. 서브프라임 모기지 대출의 연체율(대출 잔액 중 매월 갚아야 할 상환액이 1~60일까지 연체된 대출)은 12.6%로 약 1,495달러 규모.

□ 서브프라임 부실이 대출해준 모기지 업체의 부실로 끝나지 않기고 다양한 금융 회사들이 서브프라임을 고리로 서로 연결돼어 서브프라임 부실이 전 금융권의 부실로 확산되는 촉매 역할을 함.

― 과정 : 고객에게 대출을 해주기 위해 자금이 필요한 모기지 업체들은 부동산 대출 채권을 모아서 모건스탠리나 골드먼 삭스와 같은 대형 은행에 다시 판매하고 자금을 지원받음. 대형 투자은행들은 이렇게 사들인 모기지를 기반으로 다양한 파생상품을 만드는데, 모기지담보부증권(MBS)나 자산담보부증권(CDO)같은 상품들이다. 대형투자은행은 이런 상품을 다시 고수익을 노리는 헤지펀드나 보험사와 같은 투자자들에게 판매한다.
― 연체율이 높아지면 ‘투자심리 악화→대출 채권 회수→투자상품•모기업체 손실’로 이어짐.

□ 글로벌 경기 침체로 이어질 가능성

― FRB는 서브프라임 관련 손실이 최대 1000억 달러로 정도 될 것으로 예측. 1000억 달러는 미국 경제 규모의 0.8%로 그 자체만으론 치명적인 규모는 아님.
―　문제는 서브프라임을 포함시킨 금융 상품이 광범위해 부실이 빠르게 확산하고 주택 대출뿐 아니라 기업금융까지 불안해 지는 것이다. 당장 서브프라임 업체나 그와 연관된 회사의 부실로 해당 기업의 주가가 크게 떨어진다.
― 서브 프라임 부실에 놀란 투자자들은 안전 자산으로 투자처를 돌림 → 신흥 시장에 대한 투자 위축으로 이어짐 → 위험하지만 수익이 높아 신흥시장에 투자했던 돈이 미국채와 같은 안전자산으로 몰려가는 감 → 최근 미국채 가격이 지난 5월 이후 최고 수준을 기록중

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